【市场留给特朗普的时间，不多了】如何在消息满天飞的情况下抓住唯一可以判断未来趋势的主线？伊朗冲突什么时候可以“结束（至少是停火）”？
这个问题的答案其实“非常简单”。
一、此前发出的文章中，我分享的观点是：
正如我在周一的定义：“结束或升级，一切皆有可能的一周”。
我们目前有两个选项：
现实一：战争正在结束
阿曼原油在9天内暴跌46%，从173美元跌至93美元，下跌80美元。
布伦特跌破100美元。
10年期美债收益率降至4.34%。
而且最重要的一则消息是：中远海运集运：即日起恢复远东至中东地区如下国家的新订舱业务（普通箱），包括阿联酋，沙特，巴林，卡塔尔，科威特，伊拉克。
现实二：战争正在升级
伊朗第88轮打击 袭击了6个以色列城市和3个海湾国家。
一枚导弹落在距离以色列最大电站1公里处。
而且，美国五角大楼已下令第82空降师的部分部队部署到中东地区。大致在1000至3000人左右。
市场现在正在交易“现实一”，但是又随时准备切换到“现实二”。
这种矛盾就注定市场的变化速度会非常快。
★而在26日晚，“坏消息”更多，比如：
《以色列时报》称，一位在美伊之间进行调解的国家的官员告诉《以色列时报》，美国总统唐纳德·特朗普似乎倾向于下令对伊朗发动大规模地面军事行动，华盛顿方面确信德黑兰会在这种军事压力下屈服。
但是，调解国的两名官员均表示，无论地面行动是否继续进行，伊朗伊斯兰共和国都不太可能投降。
他们坚称，伊朗现在不会接受在美国发动战争前它不愿接受的条款。
而且伊朗严阵以待，准备在哈尔克岛上部署100万士兵。
二、决定在现实一和现实二之间进行切换的条件到底是什么？
是十年期美债收益率。现在这是市场判断特朗普什么时候TACO最核心的指标。
26日晚，十年期美债收益率单日上涨约2%，收盘于4.410%。
最高时为4.426%，随后特朗普突然发表了一个声明：
根据伊朗政府的请求，现声明如下：
我将把针对能源设施的打击行动暂停10天，直至2026年4月6日（星期一）美东时间晚上8点。
谈判仍在进行中，并且尽管“假新闻媒体”以及其他方面存在错误报道，谈判进展非常顺利。
而在“解放日”引发的暴跌过程中，在十年期美债收益率达到4.5-4.7%时，特朗普也是做出重大让步（停止90天）。
我再补充一组重要数据：
OECD （经合组织）26日发布了2026年3月中期经济展望。
美国通胀被上调至 4.2%（G7最高），较2025年12月上调 +1.2个百分点 。
OECD将原因直接归结为：伊朗战争
G20通胀：4.0%（+1.2个百分点）
全球GDP增长：2.9%（维持不变）
但需要注意：
原本应因AI投资 + 贸易动能带来的 +0.3个百分点增长，已经被能源冲击完全抵消。
这一组数据对债券市场有着重大的杀伤力。
债市事关流动性，也就是说，在39万亿美元的债务压力下，在未来12个月还有10万亿美元债务需要展期的背景下，任何加息预期都是致命的。
而截止到26日，市场对于2027年1月的加息预期已经飙升至48%。
三、我认为美国敢于启动地面作战的概率比较小，这种地面作战更像一种“终极威胁”，但是前提是特朗普是否能够承受后果。
所以我会把后续分成三种情景：
情景一、以谈为主，以打为辅：烈度趋缓。
继续打，但强度受控；互相空袭、谈判反复拉扯并存。同时，双方“磨出一份”停火”协议。这个情景的概率大致为 60%–70%。
情景二、升级但不入侵本土：
美以继续扩大打击范围，甚至碰更多能源、港口等敏感节点，但仍避免大规模地面占领。这种情景的概率大致为 20%–30%。
情境三、美国大规模地面作战：
只有在几个条件同时出现时才会概率加大：比如谈判彻底破裂、美国人员突然出现重大伤亡、伊朗再度彻底关闭霍尔木兹海峡甚至曼德海峡（比如再次攻击油轮），或者伊朗对美军基地造成高烈度打击。现在看，这些条件并未同时满足，这种情景的概率大致为 10%–20%。
最后，在美东时间下午4:11，特朗普延长了美国对伊朗发电厂的打击“暂停期”，油价随即下跌 -6%。
然而仅仅 40分钟后，这一下跌幅度被完全收回。
市场正在“厌倦”特朗普的口头画K线，无论债市和股市，都要求看到“真实的进展”，而市场留给特朗普的时间也不多了。
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